户外 捆绑 好企业，你怎样去国外上市了呢
三年王人亏空户外 捆绑，丑小鸭丽都回身，运动三年亏空竟然还能够在好意思国上市，因为纳斯达克给它契机，八年磨一剑，亚马逊终成正果；这在咱们中国早就被退市了；是解放发展的舞台，更是俟机抢夺的监管，股民认为你过劲，你就能够上市。拿到这个钱例必对投资者隆重，他专门挑你的轻视。活力民企究竟何以遴荐境外上市，嗅觉上好像有后劲的公司都跑掉了，一些上市的礼貌够不上，好的企业爽朗千里淀到好意思国市集去了。
股市“谁说了算”？
2011年1月份咱们的股指再衰三竭，有气无力，要死不活。但是，列位有莫得刺目到，从2010年12月8曰开动，咱们中国的好企业险些是组团去好意思国上市了。列位是不是感到奇怪，为什么这些处于活力阶段的民营企业不肯意在咱们内地的创业板或者主板上市，而跑到纳斯达克或者中国香港上市？何况给公共的嗅觉好像是好的公司都跑了，留住来的都是不怎样样的公司。
我合计，咱们应该最初搞明晰好意思国股票市集和咱们中国股票市集的分袂。好意思国的股票市集是一个端倪终点丰富的成本市集，比如说纳斯达克，它就有三个板，然后它有不下十种的上市公司。但是咱们中国市集就惟一主板、中小板和创业板，咱们的上市轨制也惟一三套。也便是说，许多在好意思国能够上市的企业，在咱们中国可能便是一些“不对格”的企业。
我举个例子，比如说优酷。从优酷提交的招股书来看，优酷往常的三年都是不盈利的。但它竟然能够在好意思国上市，何况上市之后的阐扬还出类拔萃，第一天就高开，梗概27好意思元一股，市值达到了27.6亿好意思元，和搜狐差未几，搜狐也不外是19亿好意思元，汜博是27亿好意思元，新浪是42亿好意思元。就这样，一个丑小鸭一会儿之间变成了白日鹅。为什么？因为纳斯达克给它契机。要知谈，像优酷这样的要求，在中国事莫得经历上市的，要是要在咱们的创业板上市的话，必须运动两年盈利，何况最近两年净利润累计不少于1000万，且连接增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万，最近一年生意收入不少于5000万，何况最近两年生意收入的增长率还要30％以上。这样的要求，咱们许多民营公司都够不上的，当当够不上，优酷也够不上，是以，它们就只可都跑到好意思国去了。
那为什么像优酷这样运动三年亏空的公司还能上市？这是因为在好意思国能弗成上市，是由股民来决定的。只消股民认为你过劲，你就能够上市。何况在好意思国纳斯达克，上市尺度终点宽松，比如说三年内有两年税前盈利进取100万好意思金者就不错上市，这对咱们国内大多数企业而言是举手之劳的事情。但是我要辅导列位刺想法是，要求看起来是很宽松，但是必须要有终点严谨的监管历程才能保证这样宽松的市集礼貌。那这个礼貌是谁定的呢？还是好意思国的股民。
亚马逊公司诞生于1995年，是好意思国着名的电子商务网站。1997年在纽交所上市，而后，亚马逊每一季度都要亏掉几千万好意思元，1999年全年亏空3．5亿好意思元，2000年第四季度还报出5.5亿好意思元的巨亏，全年亏空达到9.72亿好意思元。关联词，就在2003年，亚马逊在第三季度已矣了盈利，而第四季度更是借助圣诞的强盛销售，使得公司第一次已矣了历史上的全年盈利。而后公司进行了一系列的收购，业务范围束缚扩大。2011年1月18日，其股价更是创历史地达到19l好意思元。
股民们为什么给亚马逊这样高的评价？你运动亏空八年，这在咱们中国早就被退市了，天然在中国ST也不一定会退市，因为只消你搞好东谈主际关系，东搞一下西搞一下你还是能够留住来，再搞一个金钱注入也莫得问题，终末的效果无非是谗谄股民。谗谄股民的话，在咱们中国来讲，公司也无谓承担什么包袱。
但是，在好意思国，运动亏空八年的亚马逊不仅莫得被摘牌，相悖股价还这样高，股民为什么如斯热捧呢？请列位想想看，亚马逊给咱们第一印象是作念什么的？网上卖书的。然而当咱们都把它手脚是“全球最大的网上零卖书店”的时刻，东谈主家坐窝转型，变成了“网上沃尔玛”，开动卖东西了。当咱们民风它卖东西，以为它是沃尔玛之后，它又开动搞一个零卖的整合，买通了B2C和C2C，是以它应该叫沃尔玛加上7—Eleven，再加上秀水街的一种口头。之后，当咱们认为它是搞所谓零卖市集的时刻，它又一会儿来一个丽都回身，搞云诡计，很有高技术的意见。当咱们民风了云诡计之后它再来一个丽都回身，搞一个阅读浏览器。
列位有莫得刺目到，亚马逊之是以不赢利，是因为它将浩瀚的资金参加到不同的转型上头去了。是以关于好意思国的股民而言，当他们发现这是一个束缚升华、束缚转型、束缚追求更超卓的新想路的时刻，天然允许你八年的亏空。亚马逊渡过这个阶段之后，就开动赢利了，终末成了好意思国最着名最佳的上市企业之一。
那请列位想想看，要是在中国，亚马逊能弗成上市？按照咱们中国当今的上市经历来商量的话，它根蒂上不了市，即使上了市，运动几年亏空，要是莫得迷漫的关系，也会很快被退市。这证明了什么问题？证明在好意思国上市和在中国上市有一个很大的不同，便是在好意思国上市是不需要经过好意思国证监会审批的，它不是审批制，而是线路制。只消股民认为你过劲，你就能够上市。这便是好意思国，你赚不赢利无所谓，股民认为你将来会赢利，他就能给你一个好的评价。是以说，字据纳斯达克的规章，中小公司的股价低于1好意思金的话要被摘牌，大公司的股价低于5好意思金的话要被摘牌，何况，要是股民东谈主数在400东谈主以下的话亦然要被摘牌的。也便是说，它完全不看你的盈利，因为盈利不错被主宰，只看股价，因为股价就在那，是弗成被主宰的，股民东谈主数亦然活生生的数据，亦然弗成被主宰的。因此，在好意思国上市公司会不会被退市，会不会被摘牌，谁作念决定？是股民作念决定。是以，我想跟列位讲中国股市与好意思国股市一个最要害的相反点，那便是中国的股市股民说了不算。谁说了算？中国证监会说了算，它不错通过审批决定谁能上市。
我想求教，谁才有经历评判说哪家公司能上市？望望当今许多被批准上市的企业都是咱们股民不可爱的，许多上市企业明明是在圈钱，为什么让这些企业上市呢？但是很可惜，咱们中国股民说了不算。是以莫得什么企业实在被摘牌的。道理很浮浅，因为企业只消跟一些部门搞好关系户外 捆绑，就不会被摘牌。列位懂我真谛吧。讲到这里，列位是不是发现，中好意思两国股市的差距其实便是谁说了算。
好意思国监管亦然一个食品链？
就像我上头讲过的，在好意思国企业只消在三年之内，其中两年的盈利进取100万好意思金就不错上市。要求是不是很宽松？那列位有莫得想过为什么这样宽松？要求很宽松是为了让当当、优酷、亚马逊这些优质企业都有上市的契机。但是上市之后呢？你晓不晓得好意思国监管的严格进度远远高于咱们十倍、百倍、千倍以上？
我举一个例子，像当当，按照咱们中国的尺度，当当的税前盈利是1700万，就算乘上咱们创业板85倍市盈率的话，也不外14个亿。然而到好意思国上市后，它的币值是些许？140亿元东谈主民币，是在国内的10倍！一个小小确当当到好意思国上市都能够乘10倍的钱，这便是好意思国的股市，股民的遴荐给子它这种机缘。名义上看起来亚马逊是餍足的，优酷是餍足的，当当是餍足的，但你晓不晓得简短上市的代价是什么？那便是进东谈主了好意思国严格的监管体系。是以我想跟列位一又友谈谈到底好意思国事一个什么样的监管体系，能够让这些公司简短上市的同期还能够保护中小股民的利益。我跟列位提的一个新想维，叫作念好意思国监管的食品链。
2010年12月8日，优酷网和当当网这两家中国互联网企业共同登陆纽交所。优酷开盘价为27好意思元，报收于34.38好意思元，比刊行价12.8好意思元高涨168.59％；当当网以24.5好意思元开盘，首日收盘价29.91好意思元，较16好意思元刊行价高涨87％。12月14日，软通能源也在纽交所敲响上市钟。在这一年中，共有22家中国企业赴纽交所上市，数目创下积年之最。这些在传统不雅念中理所天然地与纳斯达克相干在一齐的新兴技艺公司却一辞同轨地遴荐了纽交所；而纽交所也一改传统的保守和闭塞的形象，开动主动拥抱中国国外上市企业。
列位有莫得发现，中国民营企业去好意思国上市已成为一个风潮，何况好意思国东谈主也追捧，好意思国股民也可爱。好极了，那我想求教，列位晓不晓得上市是什么效果？我这里有一个数据，梗概有284家中国企业在好意思国上市，其中被集体诉讼的高达8.8％，也便是25家。
什么叫集体诉讼？我告诉你，它是食品链的开动。集体诉讼这个不雅念在咱们内地是很稀有的，咱们就仅仅诉讼。集体诉讼的真谛便是当你想告一家上市公司的时刻，你不需要每个股民都告。在咱们中国，惟一你去告，告赢了才陪你，你们两个东谈主去告，告赢了再陪你两个东谈主；你们三个去告，赢了的话，再赔你三个东谈主。这关于咱们通盘司法系统而言是不胜重任的。需要每个东谈主都去告的效果，就导致谁都告不成，因为咱们不可能有这种东谈主力和物力支吾这样多的诉讼。那要是集体诉讼的话，就终点浮浅了，要是你一个东谈主去告，你只消告赢了，利益就归公共通盘，比如说赔你100块，那咱们每个东谈主都不错取得100块。这便是集体诉讼的平正，通过一个东谈主打讼事，只消打胜了，利益归于通盘股民，击败了就算了，归正你也莫得什么成本。为什么这样说呢？ 因为在好意思国，你告上市公司是无谓出钱的，不像咱们这里还得我方出讼师费，关于这样的案件，好意思国的讼师很乐意干的，无谓你出讼师费。天然了，这并不是说好意思国的讼师有多仗义，而是因为讼事一朝打赢的话，息争费的30％傍边就归讼师通盘了。
2010年10月26日，堪称“中国B2C在好意思上市第一股”的麦考林登陆纳斯达克，那时被业界誉为对中国电子商务产业发展具有璀璨性意旨。关联词随着11月底公司发布上市后的首份财报，这家被光环遮蔽的企业就速即由天国坠入地狱。从12月4日开动，好意思国讼师事务所KahnSwick&Foti过火合鼓舞谈主书记，对麦考林拿起集体诉讼，av天堂电影网指控麦考林违背了好意思国《1933年证券法》，在IPO中线路的信息有误。随后，好意思国法律事务所Rosen Law Firm、Sarraf Gentile、Howard G.Smith、BrowerPiven等公司也先后向麦考林拿起集体诉讼。放浪2010年12月14日，公司股价已被腰斩。
列位看到莫得，麦考林刚一上市偶然就被集体诉讼了。透过麦考林的案例咱们发现太可怕了，好几家讼师行主动拿告状讼，为什么呢？因为它们找到一个很艳羡的数据，说麦考林到2010年10月29日收盘的时刻才把一些信息公布出来，而这些信息在IPO的时刻就应该公布的。比如说税前盈利、毛利率同比下落4％，还有营运、销售、惩处的用度加多20％，那时都莫得线路，而这些都是应该线路而莫得线路的，效果被这些讼师持到了，持到之后这些讼师就偶然号令小股民进行集体诉讼。列位是不是合计奇怪，为什么这些讼师不我方班师打讼事，而非要和股民共享利益？这是因为在好意思国，除非讼师我方是股民，要是他不是的话，我方就弗成诉讼，而必须召集一批东谈主。通盘登记的股民都是原告，股民都很乐意来登记的。为什么？因为无谓我方费钱，打赢了就赚一笔，打输了也无所谓。要是打赢的话，讼师分30％，打输的话，讼师就认了。好意思国便是这样一个轨制。
这个轨制太病笃了，因为每一家上市公司，比如说当当、优酷，一向上市之后，一群讼师就会站出来专门挑你的轻视，就像挑麦考林相通。怎样挑呢？比如说你今天股价下落，那他们就会想办法找你股价下落的原因，要是是因为你盈利下降，他们就会回头看你的招股书，然后他们就会问，当初你怎样莫得提到可能的风险呢？你不辅导的话，便是误导投资东谈主。那这个冗忙就大了，一朝误导投资东谈主这种说法诞生的话，你便是诈骗。也便是顺着这个想路，这些律帅不错告麦考林自己、麦考林董事会、首席财务官，以及承销商，还有瑞士信贷及瑞银。因为一朝诉讼得胜的话，这些被告都要补偿，包括承销商都要随着补偿，这个很挑升想的。
那除了讼师整天想紧盯着上市公司外还有谁？对冲基金！对冲基金更挑升想，对冲基金会主动找讼师行说你把几十家中国上市企业查检察，有什么问题的话我出钱，查完后集体诉讼，再邀请小股民一齐告他。为什么？因为对冲基金我方也不错得利。比如说持到的麦考林，2010年12月6日被集体诉讼，48小时之内股价跌了60％，一个礼拜之内跌70％。列位想想看，要是对冲基金在12月6日之前先卖空呢？那笃定能狂赚一笔。是以，对冲基金也有这种逸想，它为了赢利就要盯紧上市公司，但愿能够持到这些上市公司的问题，然后拿起集体诉讼，之后股价就会下落，它们从中谋利。它的讼师也有艳羡持你，因为一朝补偿金额定下来之后，他就不错拿到30％的利润，他也很承诺，是以他也有终点热烈的逸想盯住上市公司。中小股民呢？中小股民也欢叫，归正不费钱，我登记一下便是了，打赢了我不错取得补偿，打不赢无所谓，归正股价下落，果决亏了，我参加集体诉讼的话，可能还有契机弥补一下我方的损失，为什么不干呢？便是在这种现象下，中小股民为了我方的利益，讼师为了我方的利益，对冲基金亦然为了我方的利益，这些利益连在一齐，就造成了一个食品链。
到终末是什么效果呢？食品链中的每一个结点都因为我方的利益作念了义务的监管者，通过接头一些东谈主的逸想来监管另外一些东谈主作秀的逸想，这便是好意思国的股市。那咱们中国股市有食品链吗？莫得。因此有许多大家学者又在说咱们应该引进好意思国的轨制。你引进什么呀？你莫得这种食品链的话，引进来的效果还是谗谄咱们中小股民。因为，这种食品链曲直常病笃的，便是因为有你合计很敌视的“扒粪讼师”在，很敌视的对冲基金在，以至很敌视的中小股民在，还有集体诉讼轨制在，才生长出一个淡雅的上市环境。恰是因为好意思国有这样一个严谨的食品链，它不错严格监管上市公司，是以这些公司是心胸惶恐地上市。因为它知谈上市之后，可能搞不好就会被集体诉讼，那它的损失就大了。
而列位要晓得，这一切的监管是以什么为方针？以中小股民的利益为方针。因为股价下落会伤害中小股民的利益，而一朝伤害中小股民利益之后，对冲基金不错出来，“扒粪讼师”不错出来，打着保护中小股民的旌旗严格勉强上市公司，这便是好意思国的食品链，好意思国的监管轨制。
好意思国果然学得来吗？
是以说当当、优酷在好意思国上市以后也焦灼死了。在中国上市固然要求高，啰啰嗦嗦的，然而风险还没这样大。因为咱们中小股民说了不算，说了也莫得东谈主听你的。但是好意思国不相通，好意思国证监会自己就有终点雄壮的监管能源，何况，除此以外好意思国还有“举证包袱异常”。举一个例子，要是一个公司的股价一会儿涨了10％，好意思国证监会会主动查案，探望大鼓舞是不是事前有来去，怎样探望呢？便是通过举证包袱异常，那么这个举证包袱异常是什么真谛呢？这个终点病笃，何况终点具有震慑力。因为证监会一朝认为你犯法，你便是犯法，除非你能把它证明晰，说不明晰你便是犯法。比如说股价涨了10％，你三天前买了这个股票，然后股票涨了之后你把它卖掉，赚了一笔钱，那证监会要求你阐述你买股票的时刻不知谈三天之后股价会高涨10％。你怎样阐述？要是你莫得办法阐述的话，那你便是有罪，这便是好意思国。证监会欺骗政府的力量通过举证包袱异常严厉打击这种犯警者的想法是什么？保护投资东谈主。是以你看证监会有这种强有劲的举证包袱异常的兵器，加上我刚才讲的食品链，凑在一齐造成终点严格的监管体系保护着中小股民，因此，在好意思国一切都是中小股民说了算，谁上市他说了算，谁退市亦然他说了算，是以才能生长出像苹果、亚马逊这样好的上市公司。天然，当当改日会怎样样，我不知谈，优酷改日会怎样样，我也不知谈，但是我前次看到这几家公司的雇主在好意思国上市之后都终点焦灼。要是他们在中国上市的话，可能会开香槟庆祝圈了一笔钱，但是在好意思国，上市可能会放虎归山．是以他们才会那么焦灼。
橾p在线观看咱们当今知谈，在好意思国比如说遭受上市公司股价一下滑，好意思国的股民不错通过集体诉讼的形势控告上市公司，那在咱们创业板可能吗？我举一个往常的例子，2009年第四季度到2010年第一季度，58家创业板公司环比利润下降30％，统一时间深沪股市同比高涨23％，这样差的事迹，股价这样下滑，我想求教一下，咱们的股民有才气通过像好意思国的食品链去控告上市公司，叫它补偿损失吗？莫得的。是以这样对比下来，我发现咱们股民毫狼狈语权，这种恻隐的股民，惟一被坑的份儿。
是以，回到咱们刚刚谈的话题，中国的企业为什么要到好意思国上市？因为好意思国通过一个终点宽松的要求让许多企业都能上市，但同期又配合背后可怕的监管体系透顶地保护中小股民的利益。因此好意思国不是看名义表象，不是看你企业的税前利润是些许，也不是说要是你企业的盈利接连两三年是负的话，就要被摘牌，不是的。那看什么？就看实质的表象，看股民喜不可爱你，股民可爱你，你就莫得问题，股民不可爱你的话，你就有冗忙。
咱们还不错望望中国香港，它有莫得值得咱们鉴戒的场所？坦直地讲，中国香港和好意思国比较关于投资东谈主保护作念得不是很好。但是香港和咱们有小数不同，那便是它有具有雄壮公信力、雄壮震慑力的司法体系，而咱们内地这边是莫得的。在香港你要请法官出来吃饭根蒂不可能，他根蒂不敢。要是说你莫得好意思国这种轨制，那你有中国香港这种有公信力的司法体系亦然不错的。
我再举个例子，2009年11月24日，在香港一个叫作念洪良国际的上市公司出了问题，被证监会控告，告到法院，要冻结它10亿港元的召募资金。为什么？因为证监会认为它招股书上的信息可能有误导，股民看到误导信息从而购买了它的股票，那它召募到的10亿资金就要被冻结。冻结之后，廉政公署会出头持东谈主。咱们都知谈，香港的廉政公署曲直常公谈的王法机构。终末持到谁？毕马威司帐事务所的一个叫粱诗哲的高档司理。为什么持他？因为他在2010年2月份的时刻拿了10万港币给他的下属作念酬报，什么酬报呢？匡助洪良国际作念审计的酬报。按照毕马威的说法是它们里面举报机制举报了这件事情，天然但愿通过跟廉政公署的抽象联结把这个案子查明晰。透过这个案子咱们发现，香港的这套司法体系也不错保护中小股民，至少不错说你用子虚的信息圈了10亿港元之后，经过证监会的取证，再经过廉政公署的探望把钱还给中小股民，这便是一个利好。
透过上头的几个例子咱们发现好意思国、中国香港和中国内地监管轨制上的不同。好意思国事线路，中国内地是审查，而中国香港是合规。因此，洪良国际能弗成上市是谁决定的？是由来去所决定的，而不是证监会。但是来去所莫得王法权益，关于来去所来说，只消你公司合适它的规章，它就让你上市。然而你不要出问题，出问题的话，要是被证监会或者廉政公署持到之后，就会重办不贷。这便是中国香港，固然它对中小股民的保护远远不如好意思国，因为它既莫得集体诉讼，也莫得所谓的举证包袱异常，可它不错通过这种公信力的司法机构，通过合规的上市轨制保护中小股民。尽管它保护中小股民的依据和形势与好意思国不同，也莫得好意思国过劲，但亦然值得咱们鉴戒的。
那关于咱们内地，我求教，你有莫得好意思国的食品链？有莫得许多像好意思国相通不错保护中小股民雄壮的司法力量？有莫得终点具有震慑力的举证包袱异常？你十足莫得。那和香港比较，咱们有莫得像香港相通有公信力雄壮的、震慑力雄壮的司法机构，比如说廉政公署，比如说它们的法院？咱们又莫得！是以，咱们中小股民当今只落得一个惨字。是以不要奇怪为什么咱们好的公司全去好意思国、中国香港上市，并不是它们不想在咱们内地上市，而是咱们的要求太尖刻。到终末，咱们恻隐的中小股民只可跟一大堆烂公司玩，玩到晨后便是2011年1月份的效果。
（本文摘自《郎咸平说：咱们的生涯为什么这样无奈》户外 捆绑，郎咸平著，东方出书社2011年7月初版，订价：32.00元）